在加密货币的世界里，以太坊这位“老大哥”虽然依然稳坐总锁仓价值（TVL）排行榜的宝座，但它的Layer-2扩容计划却像走钢丝一样，让人提心吊胆。随着链上活动逐渐降温，ETH的年化通胀率飙升到了0.8%，而美国宏观经济的不确定性也让衍生品市场笼罩在一片阴霾之中。ETH在短短9天内暴跌43%，上周五更是跌至1.75-0美元的谷底，然而它就像打不死的小强，随后强势反弹，重新回到了2.10-0美元的阵地。尽管ETH自4月20日以来的最低价回升了约22%，但投资者对它继续下跌的担忧依然如影随形。不管宏观环境是不是主要推手，ETH短期内形成可持续上涨动能的可能性似乎并不高。
周一，ETH月度期货相对于现货市场的溢价只有约3%，远低于5%的中性水平，钱包官网。这表明以太坊的交易者整体上并不乐观，这种情绪在过去一个月里一直持续，即便价格跌到了1.80-0美元附近，也没有明显好转。除非多头在这些价位展现出强烈的买入意愿，否则空头势力可能还会继续主导市场。
从整体加密市场总市值来看，ETH的表现落后了约9%，这让投资者开始琢磨资金外流的原因。从更宏观的角度看，对去中心化应用（DApp）的兴趣下降并不是以太坊独有的问题。尽管如此，在整合了Layer-2生态后，以太坊网络在TVL和手续费收入方面依然保持着绝对领先的地位。以太坊主网（Base Layer）上的存款占据了整个区块链行业的58%；如果把Base、Arbitrum和Optimism等二层网络也算进去，这个比例将超过65%。相比之下，Solana上最大的应用存款规模几乎不超过20亿美元。而在以太坊主网上，最大的去中心化应用（DApp）的TVL超过了23.0亿美元。相比之下，Solana的Jupiter在以太坊生态中最多只能排在前14名。